又一家知名房企爆发危机。

这次的主角是由“万通六君子”之一易小迪创建的阳光100中国(HK:02608，下称“阳光100”）。

近日阳光100公告称，公司2亿美元6.5%可转债未偿还本金及利息分别为5091.61万美元及147.55万美元，截至公告日，公司预期难以于到期日支付本金及利息。因此，公司认为很可能发生债务违约事件。

根据相关条款，若阳光100在付款到期日未能支付债券本金、溢价或拖欠支付债券的任何利息且拖欠持续至有关付款到期日后14日，则构成违约。对此，阳光100称已筹措到所需资金，并预期于到期日后10个工作日内支付本金连同应计利息。此外其一直与2020年债券持有人商讨，以便获得到期日的延长。公告还称，该债券将于8月11日到期，将于到期日终止在港交所上市。

据观点地产新媒体查阅，转换债的利率低于同等级的普通债券利率，意味着房企可以借到更便宜的钱；此外，可转换债的持有人可按照约定的价格将债券转换为公司的股票，若换股完成，企业无需现金兑付。

但对阳光100的债券投资者而言，公司可转债已失去转股吸引力。据观点地产新媒体，公司于2020年将可转债的转换价格下调至3.38港元，但仍远高于截至8月10日股价1.07港元/股。

实际上，阳光100的颓势早在去年就已显现。

根据年报，截至2020年12月31日，阳光100贷款和借款总额为263.71亿元，现金及现金等价物、受限制存款分别为30.72亿元、1.16亿元。现金短债比小于1，表明公司手头现金并不充裕，短期偿债压力巨大。

作为地产行业当中最早提出转型的一批企业，阳光自2014年在香港主板上市后就逐渐向街区综合体运营商转型。但却因资金沉淀，导致企业整体流动性转差，资金周转难度加大。

今年3月份，标普宣布将阳光100的发行人信用评级从“SD”上调至“CCC-”，主要反映后者在低于面值的价格回购了可转换债券后的公司信用状况评估。而如果出现拖欠债务的情况，阳光100的评级将会继续面临下调，进而导致其进入资本市场或获得金融机构支持的能力进一步减弱。

截至8月11日收盘，阳光100下跌3.74%，报1.030港元。