光伏设备制造商、全球最大的逆变器生产企业阳光电源今日披露年报和一季度业绩。

市场由此出现了神奇的一幕，笔者看到了6份针对阳光电源业绩最新的分析师研报，有多达5份研报分析师明确告诉投资者要买入。

但今天股票市场，投资者的行为没买分析师的账。

阳光电源开市即大幅跳水，股价向下迅速封住跌停价72.08元，大跌了18.02元，跌幅达到20%。

短短一个小时，阳光电源的股票总市值就变为1071亿元，缩水达到260亿元。

阳光电源2021年全年业绩仅从数据上看陷入了增收不增利的的困境。

公司2021全年实现营业收入241.37 亿元，同比增长了25.15%。但仅实现归母净利润15.83 亿元，同比下降了19.01%。

如果扣非后净利润只有13.34亿元，下降幅度更是达到27.72%。

另外公司现金经营活动产生的现金流数据更差。

全年-16.38亿元，相比去年30.88亿元正的现金流，锐减了-153.05%。

如果再进一步细看，公司2021年Q4净利润跌得更厉害，单季归母净利润仅为0.78亿元，同比/环比均下跌了近90%。

从上述2021年阳光电源业绩数据上看，股价在年报披露后下跌并不是市场有势力在故意搞事。

阳光电源同步披露的今年Q1的业绩数据相对要好点。实现营业收入达到45.68亿元，同比增长36.48%。但净利润仍然只有4.11亿元，同比增长6.26%，营业收入增长继续与利润增长不同步。

阳光电源去年全年业绩不理想，为什么分析师还群起呼吁投资者要买入它的股票。

分析师们的理由主要有三点：

一是阳光电源作为光伏逆变器最大的生产企业，去年在全球市场的份额上升。

公司2021年全年实现逆变器出货47GW，其中国内18GW，海外29GW，全球市占率提升至30%以上。

二是公司去年积极开拓户用光伏市场，并且这一块业务增长很快。

2021 年公司电站投资开发业务实现营业收入96.79 亿元，同比增长17.65%，主要系公司加大了户用市场的开发力度，阳光家庭光伏全年装机量同比增长超过500%至1.2GW。

三是公司储能业务增长也很不错。

2021 年公司储能全球发货量达3GWh，实现收入31.38 亿元,同比增长169%，收入占比达到13%。

从这三点看，大多数分析师在阳光电源发布业绩后集体看好公司股价，也不是一点道理都没有。

但最终投资者用脚投票，选择在阳光电源在业绩披露后抛售股票，将公司股票罕见的向下打压了20%，说明投资者目前更看重的是公司现在能不能赚到钱，而不是未来公司能不能赚到钱。

这符合目前市场整体处于疲软状态下的投资心理。

另外，值得注意的是阳光电源海外市场扩张较快，但在目前国际大环境下风险不能忽视。

疫情持续物流成本上升、中西方冲突风险逐步加大、汇率变动剧烈等因素都可能对阳光电源依赖海外市场带来很大的风险。

今年阳光电源汇兑损失就对公司利润产生了较大影响。公司一季度综合毛利率29.48%，与去年同期基本持平。

但受到欧元贬值的影响，公司Q1财务费用0.97 亿元，较去年同期高1.04亿元，主要原因就是大额汇兑损失所致。