两年前的2021年9月3日，北交所正式注册成立，开创了证券交易所的新篇章。而到了2023年，就在北交所设立两周年之际，市场迎来了热盼已久的“生日大礼包”——“深改19条”。
面对北交所新一轮的改革，哪些相关的上市公司比过去更加值得关注呢？
北交所迎来“19+8”改革措施大礼包
9月1日晚，证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，被业界称作是北交所“深改19条”。“深改19条”以综合施策促进“两平衡”，夯实市场可持续发展基础。一方面，促进投融两端平衡。投资端重点在于着力扩大投资者队伍，优化投资者结构，更好发挥混合做市和融资融券制度功能，提升交易效率、促进交易形成。融资端着眼于为市场提供更多优质投资标的，优化上市路径，推进高质量扩容。另一方面，促进一二级市场平衡。统筹优化发行定价和配售机制，构建良性新股发行生态。
值得注意的是，意见还提出，北交所要发挥好“改革试验田”作用，持续构建契合中小企业特点的基础制度体系，探索形成资本市场服务中小企业的中国模式。
提升市场活跃度、强化市场功能、改善投资预期、营造良性生态，被市场称为“深改19条”的意见出台，对北交所堪称一次系统全面的改革，标志着北交所站上高质量建设的新阶段、新起点。
与“深改19条”相呼应，同日，北交所、全国股转公司发布首批八项改革创新举措。其中，北交所的措施一是完善投资者适当性管理；二是优化“连续挂牌满12个月”的执行标准；三是优化发行底价确定方式；四是就优化转板安排征求意见；五是优化做市交易制度安排；六是融资融券标的股票扩大至全市场；七是优化新三板分层标准；八是配套完善扩大做市商队伍相关安排。全国股转公司则进一步优化新三板分层标准。
被“低估”的北交所
“深改19条”+“8项举措”的背景，是北交所萌动的生机与活力。
数据显示，目前，北交所上市公司已有217家，是开市时的近3倍。上市公司中，国家级专精特新“小巨人”企业占比超四成，高新技术企业占比超九成。
此外，目前北交所合格投资者数量已经超过557万户。公募基金持仓市值超过60亿元，主题产品和指数产品共计23只，其他主动型的公募产品也不断提升对北交所投资的关注度和投入力度。
尽管如此，业内人士仍然表示，北交所目前虽然是“政策高地”，但也是“投资洼地”。同时，由于北交所正处于市场建设初期，目前尚未形成稳定的估值中枢。
对此，有专家认为，北交所较低的流动性是低估值重要原因，2022年北交所年内平均换手率为207.94%，相较科创板644.8%及创业板(注册制)1304.61%的水平仍有差距。而此轮改革，预计对北交所整体的流动性产生较大提升。
然而可能让很多人意想不到的是，北交所这个平台其实拥有很多业绩优质的公司。
统计显示，2023年上半年，北交所上市公司九成公司实现盈利，共计实现营业收入770.25亿元，同比增长4.43%；实现归母净利润57.53亿元。而与之相比的沪深两市的5000多家上市公司，中报盈利的比例为八成。
这意味着，北交所实现盈利公司的比例，比主板还高！
另外，2023年上半年，北交所公司坚持科技创新引领，持续加大研发力度，研发支出共计32.70亿元，同比增长3.70%。
现在，北交所共有超100家上市公司入选国家级专精特新“小巨人”企业名录，占北交所上市公司总数近一半，高新技术企业占比更是超过九成！
2023年上半年，八成以上北交所公司实施现金分红，现金分红总额达41.95亿元；2023年半年报期间，共有19家公司推出分红方案，现金分红总额6.29亿元，16家现金分红率超过30%。
因此，有业界专家认为，北交所上市公司的大量优质企业股票处于价值低估状态。按照以往经验，北交所完善转板工作机制，将有助于进一步打开北交所优质上市公司的上升发展空间，促进北交所估值水平向两创板靠拢。随着上述“19+8”措施的落地，北交所投资者队伍将激增，开户数有望达到千万级。
多家上市公司受益潜力巨大
那么，在北交所“19+8”的措施刺激之下，目前沪深两市有哪些上市公司预计将会受益于北交所的改革浪潮呢？下面就来梳理潜力较大的几家。
创业黑马（300688）
创业黑马是国家级高新技术企业，获颁《高新技术企业证书》，为国内首批认定的中关村国家自主创新示范区创新型孵化器，是工信部认定的国家级中小企业公共服务示范平台。
创业黑马主要服务于国内中小创企业，已实现从企业加速服务到企业服务的延伸。通过多年的创业创新服务经验，打造出多元化的企业服务平台，为企业提供企业加速服务、城市拓展服务、科创服务、营销服务、投融资服务等一系列的企业服务。
2022年4月，创业黑马携手多家北交所一线券商及直投基金、专精特新投资机构，重磅推出”黑马北交所IPO加速器”，也是全国首个北交所IPO加速器，带领专家团队走进企业深度咨询，直击企业上市痛点，给予上市诊断建议，提供精准服务机构与融资联盟支持，从认知、合规、资本三个维度赋能创始人/企业市场冲刺力为“专精特新”精英企业插上资本翅膀，助力冲刺北交所。
2023年5月，创业黑马邀请投资并购一线操盘手、北交所一线券商、汽车产业投资人等，重磅推出黑马城市产业加速器·IPO 加速（第 2 期），遴选全国最具成长力且有上市意愿的黑马成员，走进北京证券交易所与产业龙头企业，拓展视野、链接资源，全面提高资本运作能力，探寻企业转型升级之路，助力企业高质量快速发展。
金证股份（600446）
金证股份是国内的金融科技领军企业，公司业务现已广泛覆盖证券、基金、银行、期货、保险、信托、综合金融、监管机构等领域，同时以软件技术为优势，带动智慧城市、IT运维等业务迅速发展。
有市场人士分析，由于北交所做市业务带来的交易规则变化，使券商产生较多对自营系统改造的需求，加之未来北交所做市商资质扩容、交易量的增长等，都将涉及到券商较为庞大的与交易有关的系统改造。短时间内，券商需要依靠现有证券IT厂商进行系统更新开发工作，以金证股份为代表的金融科技厂商将成为最直接受益标的。
金证股份推出的做市2.0是新一代公司级做市业务管理中台，已实现对北交所做市业务的全面支持。该中台已联接北交所、股转、上交所、深交所等不同市场，可为北交所做市、股转做市、科创板做市、基金通做市、CDR做市等不同业务提供专家级服务。另一方面，金证股份做市2.0真正体现了中台架构的优势，对于已经部署金证股份做市系统的券商，如需开展北交所做市业务，只要进行系统改造和功能新增即可，无需新增系统建设。
京投发展（600683）
公司是一家以房地产开发、经营及租赁为主营业务的 A 股房地产板块上市公司。公司以自主开发销售为主，自持物业的经营与租赁为辅，成为以轨道物业综合开发为主要特色并且极具竞争力的地产开发经营集团。
不过，该公司的北交所和新三板精选层概念则是来自于其实际控制人。资料显示，京投发展第一大股东是北京市基础设施投资有限公司，持股比例40%，实际控制人是北京市人民政府国有资产监督管理委员会。
并且，京投发展以有限合伙人身份先后投资了四只创业投资基金，即基石基金、基石仲盈、基石信安、基石连盈。目前，北京市基础设施投资有限公司在北京基石创业投资基金中所占的股份比例为48.87%，京投发展所占的股份比例为32.56%。
作为北交所的可融资标的，上述创业投资基金的潜在估值都在数百亿以上。此外，北交所新增上市公司将由创新层公司产生，维持新三板基础层、创新层与北交所"层层递进”的市场结构，创新层无疑成了北交所上市公司的“培育基地”，而北京基石创业投资基金的投资擅长之处正在这里。
中关村（000931）
公司地处北京市，是首家采用“孵化器+风险投资”的运作模式，并与华夏银行等建立长期合作伙伴关系，充分受益于北交所发展。
“孵化器”方面，中关村整合各方资源，引入工商、税务、法律、会计、人才、专利等中介服务机构，搭建产学研平台，设立投资基金，举办产品推介会，组织企业家沙龙活动，成立产业化基地和技术产业联盟，努力营造良好的创业环境，为企业走向成功铺路搭桥。
在投资方面，中关村近期好消息不断。5月，社保基金会宣布将设立社保基金中关村自主创新专项基金。中关村自主创新专项基金由社保基金独立出资，首期规模50亿元，拟优选市场头部机构担任管理人，按照市场化方式开展投资。社保基金会和北京市政府有关部门组成战略委员会，对基金投资方向予以指导，并对投资绩效进行评估。基金期限超过10年，彰显长期资金特征，将主要投向中关村早期和成长期科创企业，重点支持科创企业成果转化。
最新消息显示，北京农商银行朝阳支行与北京朝阳科技创新基金成长中心运营单位北京朝阳国际科技创新服务有限公司签署战略合作协议，北京朝阳科技创新基金成长中心揭牌。北京朝阳科技创新基金成长中心旨在搭建科创基金体系与优质科创企业交流融合平台，助力朝阳科创基金充分发挥市场资源配置和财政资金引导放大作用，吸引社会资本加大对数字经济、文化科技融合等朝阳区重点产业及重点领域投资力度，推动策源创新、科技成果转化、产业转型升级，孵化和培育独角兽、专精特新等行业领军企业，打造具有产业影响力、创新推动力、区域带动力和全国辐射力的百亿规模国有专业投资平台，构建具有朝阳特色的创新创业体系。
