近期随着疫情的发展，很多原料药出现了涨价的情况，个别涨幅近100%，目前维生素品种全球产能集中国内，疫情影响行业开工率，海内外需求刚性，机构看好VE、VA 等壁垒高、行业格局好的品种，今天我们发掘相关机会。

VD3

截至本周四市场报价280-320元/kg，较上周145-160元/kg涨幅96%，受海外疫情影响原料明胶供应偏紧，同时VD3库存较低，市场货源紧张，欧洲市场报价涨至20-25欧元/公斤，国内厂家基本停报，后期价格继续看涨。VD3指的是维生素D3，它是一种对人体的新陈代谢和生理功能有非常重要作用的维生素，特别是对于钙、磷的代谢是起到非常重要作用的。

西南证券建议关注花园生物，VD3产能约3000吨，今年7月1日起将执行新的饲料VD3标准，要求起始原料为羊毛脂胆固醇，而公司是国内唯一能够规模生产羊毛脂胆固醇的企业，有望进一步扩大公司龙头地位。

羊毛脂胆固醇供应集中度根高，全球仅4家供应，花园生物唯一能够规模生产羊毛脂胆固醇企业(国内独大 80-90%份额) ， 国外有日本NFC、新加坡NK(产量极其有限) 、印度Dishman。

在羊毛脂胆固醇生产领域，花图生物已占居了绝对的龙头位置。从技术上看，新加坡NK、 日本NFC的技术来源均来自原日本吉川制油的萃取法， 且生产设施均已年数久远， 生产工艺多年未有大的改进，印度Dishman公司的胆固酹工厂为原荷兰苏威公司所有， 工厂位于荷兰， 后苏威公司退出胆固醇巿场， 并将胆固醇工厂出售给印度Dishman公司， 该公司胆固酵生产采用柱分离法进行， 原料羊毛醇委托英国Croda生产， 生产成本相对较高，而花园生物采用与浙江大学合作开发的分子蒸馏涛生产工艺，产品的收率高、成本低同时花园生物是所有胆固醇生产工厂中唯一一个人胆固醇生产过程日时分提纯 更高附加值的复合胆固酵，并开发了全新的25-羟基VD3工艺路线，在生产胆固酵的同时解决了更高价值产品25-羟基维生素D3关键原料问题，花园生物的NF级胆固醇纯度一般在98%以上，远高于美国药典要求的95%。

VA

VA市场报价520-550元/kg，较上周480-530元/kg涨幅6%，较节前报价304-310元/kg涨幅74%，欧洲VA1000报价79-83欧元/kg，较节前报价62-63欧元/kg涨幅31%。巴斯夫供应能力尚未恢复正常水平，VA及原料柠檬醛供应持续偏紧，海外疫情持续恶化，国外大厂维生素供给存在不确定性，VA原料柠檬醛生产壁垒高，行业寡头格局稳定，VA价格将继续保持强势，目前市场货源极少，价格表现强势。重点推荐【新和成】，关注【浙江医药】，分别拥有VA粉产能10000吨、5000吨。

2%生物素

2%生物素国内市场报价300-330元/kg，本周生物素成交一般，价格高位整理，较节前158-180元/kg涨幅94%，因为海嘉诺尚未复产，节前生物素供应已出现缺口，受疫情影响生物素节后供需矛盾进一步激化，另外，湖北硫代乙酸钾生产企业恢复供应时间不确定，目前生物素原料供应紧张，随着下游生物素消耗，未来有望启动新一轮涨价，重点推荐【新和成】，关注【圣达生物】，分别拥有2%生物素产能6000吨和5000吨。

VB1

市场报价290-320元/kg，较节前报价155-160元/kg涨幅100%，兄弟科技VB1子公司正在有序复工；VB3报价50-58元/kg，较节前45-47元/kg涨幅17.4%，随着印度实行全国封锁，海外供给受限，加上原料偏紧，VB3有望走强。VB6市场报价160-180元/kg，较年初上涨19%，重点推荐【兄弟科技】，公司具备VB1产能3200吨，VB3产能13000吨。

VK3

市场报价95-105元/kg，较节前涨幅90%。之前VK3价格低迷，受疫情影响湖北振华开工受限，同时各厂家生产和发货均有不同程度受限，VK3之前价格出现明显上涨。本周兄弟科技公告因疫情导致南非CISA公司停产，预计4月17日复产，VK3进口原料的供应存在不确定性，近期市场问询增加，VK3价格会存在上涨预期，重点推荐【兄弟科技】，VK3产能3000吨。